El regreso de Mastrov: de qué va realmente esta operación
El 5 de octubre de 2026, Mark Mastrov volvió a ocupar la silla que él mismo construyó. El fundador original de 24 Hour Fitness reacquirió la cadena en asociación con LongRange Capital, el fondo de private equity que aportó la estructura financiera necesaria para cerrar el acuerdo. Mastrov asume el rol de Owner y Executive Chair, una combinación de títulos que dice mucho sobre cómo se distribuye el poder en esta nueva etapa.
No es una operación cualquiera. Cuando el fundador de una cadena que llegó a tener más de 400 gimnasios en todo el país decide volver a comprarla, la señal que manda al mercado es difícil de ignorar. No se trata de un inversor financiero buscando retorno a corto plazo. Se trata de alguien que conoce el producto por dentro, que construyó la cultura operativa desde cero y que, presumiblemente, tiene una tesis clara sobre por qué la cadena puede recuperar terreno.
La pregunta que se hacen operadores, analistas y competidores es la misma: ¿es este un movimiento de convicción genuina o una apuesta arriesgada sobre un activo que lleva años perdiendo relevancia? La respuesta, probablemente, sea las dos cosas al mismo tiempo.
La sombra del Chapter 11 y lo que dejó atrás
Para entender el peso de este acuerdo, hay que recordar dónde estaba 24 Hour Fitness hace apenas seis años. En junio de 2020, la cadena presentó su solicitud de protección por bancarrota bajo el Chapter 11, convirtiéndose en uno de los grandes nombres del fitness que no pudo aguantar el impacto combinado de la pandemia y una deuda estructural que ya venía arrastrando desde antes del cierre de los gimnasios.
El proceso de reestructuración fue rápido y doloroso. Se cerraron más de 130 ubicaciones. Muchos mercados donde 24 Hour Fitness había sido el referente principal quedaron sin presencia de la marca. Los contratos de arrendamiento se renegociaron, el equipo directivo cambió varias veces y la identidad de la cadena quedó difuminada entre decisiones de supervivencia que no siempre priorizaron la experiencia del socio.
Lo que heredó Mastrov no es la empresa que fundó. Es una versión reducida, financieramente saneada en lo básico pero con una propuesta de valor que no ha evolucionado al ritmo del mercado. Eso, paradójicamente, puede ser una ventaja: hay margen de mejora evidente y una base de socios que sigue eligiendo la cadena por hábito o por precio, no necesariamente por convicción.
Un mercado que no esperó: Planet Fitness, EoS y Crunch no paran
Mientras 24 Hour Fitness gestionaba su salida de la bancarrota y buscaba estabilidad operativa, sus competidores directos en el segmento de gimnasios de valor no ralentizaron su expansión. Todo lo contrario. Planet Fitness, EoS Fitness y Crunch han ejecutado planes de crecimiento agresivos durante 2025 y 2026, abriendo nuevas ubicaciones en mercados donde 24 Hour Fitness dejó un hueco o donde la cadena ya no tiene la visibilidad que tuvo.
Planet Fitness, con su modelo de franquicia y su precio de entrada de $10 al mes, sigue siendo el actor dominante en el segmento low-cost. EoS, respaldado por franquiciados con músculo financiero, ha acelerado su penetración en mercados del Sun Belt con gimnasios de gran formato que ofrecen más servicios de los que su precio haría prever. Crunch, por su parte, ha trabajado su imagen de marca con más coherencia que en etapas anteriores, captando un perfil de socio algo más joven y más exigente en cuanto a ambiente y oferta grupal, siguiendo la misma lógica de consolidación acelerada de la red Crunch que se observa también en sus franquiciados.
Mastrov entra en este escenario sabiendo que el reloj no se detuvo. Reposicionarse en el segmento de valor en 2026 no es lo mismo que hacerlo en 2015. Los socios tienen más opciones, más información y menos tolerancia a instalaciones que no se mantienen al nivel de lo que pagan. Eso obliga a tomar decisiones de inversión rápidas y visibles, no solo cambios en el discurso corporativo.
Lo que esto significa para operadores y el modelo de gran formato
Para quienes operan en el espacio de los gimnasios de gran formato, la reacquisición de 24 Hour Fitness activa preguntas estratégicas concretas. La primera tiene que ver con el capex. Renovar una red de gimnasios que lleva años sin inversión significativa en instalaciones requiere decenas de millones de dólares, y la velocidad a la que se ejecute esa inversión determinará si la marca recupera tracción o sigue perdiendo socios frente a competidores más frescos.
La segunda pregunta es sobre gobernanza. El modelo founder-led tiene ventajas claras: velocidad de decisión, visión a largo plazo, menor exposición a los ciclos de reporting trimestral que suelen condicionar las decisiones de management institucional. Pero también tiene riesgos. Un fundador que vuelve después de años de ausencia puede sobrestimar la vigencia de su tesis original y subestimar cuánto ha cambiado el comportamiento del socio medio.
La combinación de LongRange Capital como socio financiero y Mastrov como referente operativo y cultural es, en teoría, el equilibrio que muchas cadenas buscan sin encontrar. El fondo aporta disciplina de capital y acceso a financiación. El fundador aporta criterio sobre producto, cultura interna y relación con los socios. Si esa dinámica funciona sin fricciones, el modelo puede ser competitivo. Si las prioridades del fondo y las del fundador empiezan a divergir, la marca quedará atrapada en la tensión entre retorno financiero a corto plazo y construcción de marca a largo plazo, una dinámica que el capital privado en el sector gimnasios está reproduciendo en múltiples operaciones este año.
Hay algunos elementos concretos que los operadores del sector deberían seguir de cerca en los próximos meses:
- Plan de renovación de instalaciones: qué mercados se priorizan y en qué plazos, lo que indicará si la estrategia es defensiva o de crecimiento.
- Política de precios: si Mastrov sube precios para financiar mejoras o mantiene la estructura actual para no perder socios en el proceso de transición.
- Estrategia de personal: las cadenas de gran formato dependen críticamente de la calidad del equipo en suelo. Un cambio cultural real empieza ahí, no en el marketing.
- Velocidad de apertura de nuevas ubicaciones: si el plan es consolidar la red existente o recuperar mercados donde la cadena cerró gimnasios tras el Chapter 11.
- Posición tecnológica: apps, gestión de reservas, experiencia digital del socio. Es el área donde 24 Hour Fitness tiene más distancia que recuperar frente a sus competidores directos.
El regreso de Mastrov no garantiza nada. Pero introduce una variable que el mercado no tenía: la posibilidad de que una cadena con historia, red física y reconocimiento de marca vuelva a competir con criterio propio en lugar de limitarse a sobrevivir. Si ejecutan bien, la presión sobre EoS, Crunch y los operadores independientes de gran formato será real. Si no, será un caso de estudio sobre los límites del capital sentimental en un negocio que exige ejecución operativa sin margen de error.